截至2025年4月5日，育碧巴黎泛歐交易所股價跌至8.83歐元，創(chuàng)下五日跌幅21%、同比暴跌58%的歷史性低位。其市值縮水至15.7億歐元，顯著低于14億歐元的實際凈債務規(guī)模。這一財務失衡狀態(tài)將公司推向資不抵債的臨界點。

引發(fā)市場劇烈反應的導火索是2024年9月與騰訊達成的戰(zhàn)略協(xié)議：騰訊以11.6億歐元收購育碧新子公司25%股權(quán)，該實體持有《刺客信條》《孤島驚魂》《彩虹六號》三大核心IP運營權(quán)。

然而，交易公布次日股價單日重挫24%，暴露出資本市場對交易結(jié)構(gòu)的嚴重質(zhì)疑——通過多層股權(quán)架構(gòu)規(guī)避強制要約收購條款，維持吉勒莫特家族對育碧的實際控制權(quán)。以機構(gòu)投資者AJ Investments為代表的股東聯(lián)盟已發(fā)起法律行動。

要求強制召開特別股東大會，并公開指控管理層決策“損害股東利益”。其聲明指出：“交易既未體現(xiàn)IP的真實估值，也未解釋如何通過剝離核心資產(chǎn)改善集團財務狀況。復雜的法律設(shè)計僅服務于鞏固家族控制權(quán)，而非公司長期價值?！?/span>

育碧近年關(guān)鍵項目接連失利：2024年《星球大戰(zhàn)：亡命之徒》銷量未達預期，2025年《刺客信條：影》再度延期至3月20日，進一步加劇現(xiàn)金流壓力。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司市值從2021年1月的121.7億美元斷崖式下跌至2025年1月的17.8億美元，縮水85%。若《刺客信條：影》未能扭轉(zhuǎn)頹勢，育碧或?qū)⒚媾R破產(chǎn)清算或低價并購的終局。

分析人士指出，育碧困境源于三重矛盾：核心IP創(chuàng)新乏力導致玩家流失、資本運作未能改善債務結(jié)構(gòu)、管理層控制權(quán)爭奪消耗戰(zhàn)略資源。

當前股價跌破10歐元心理防線，標志著市場對現(xiàn)有治理模式徹底失去信心，任何后續(xù)救援計劃需優(yōu)先解決控制權(quán)爭議與債務重組問題。

樂玩編輯部
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